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中國企業報道
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  • 賣得少虧得多 蔚來要“練小號”了
  • 2021年08月12日 來源:新浪財經

導讀:無論是“當下的成績”還是“未來的展望”,這一季度蔚來都沒有太可圈可點的地方。相比小鵬和理想,蔚來在回港上市上還慢了一拍。

又到了三個月一度造車新勢力發布財報的日子。

今天凌晨,蔚來發布了2021年二季度財報。從財務數據和交付量來看,蔚來的形勢不容樂觀。

蔚來上半年相對能打,憑借二季度21896輛、上半年41956輛的交付量,穩居“蔚小理”三家造車新勢力榜首。但7月份,蔚來的銷量被理想和小鵬趕超。

二季度蔚來實現營收84.48億元,同比增長127.2%,環比增長5.8%。凈虧損為5.87億元,同比去年下降50.1%,但是和上個季度相比,虧損卻擴大了30.2%。

值得注意的是毛利率。二季度,蔚來的整車毛利率和綜合毛利率,相比一季度都下滑了。

對于一家公司來說,財報的作用就是向股東和二級市場階段性地展示自己的工作成果,這和普通人每月寫月報一樣。

對于當下還在虧錢的造車新勢力來說,每個季度的財報尤為重要,一方面是要彰顯“我現在很能打”,另一位方面則是要告知市場——“我未來可期”。

彰顯“我現在很能打”,是“慶功會”,證明過去幾個月自己做出了一定的成績,而告知市場——“我未來可期”,則是給股民和市場以信心,從而撬動更大體量的資金。

無論是“當下的成績”還是“未來的展望”,這一季度蔚來都沒有太可圈可點的地方。相比小鵬和理想,蔚來在回港上市上還慢了一拍。

高端市場的銷量眼見疲軟,蔚來也準備去搶占更大范圍的市場,蔚來在電話會議中明確要開辟面向大眾市場的副品牌,并且為此搭建了核心團隊。

去年,蔚來從ICU爬出來,打了個漂亮的翻身仗,一度成為造車圈最閃耀的新星。如今,造車的新一輪殘酷戰局又來了,蔚來還能否保持住曾經的光環和地位?

虧損擴大,毛利率下滑

今年上半年,蔚來的交付量為41956輛,而小鵬和理想分別為30738輛和30154輛。蔚來排第一。

蔚來每個季度的交付量都在上升,2021年一季度交付了20060輛,二季度增加到21896輛。

這樣的交付量,放在整個車市來看微不足道,但是放在新造車市場來看,意義則大不一樣。這說明不靠著降價,蔚來還是在新能源車市場占據了一席之地。

但到了下半年,排位賽發生了巨變。在造車三兄弟7月的銷量排行榜中,理想汽車成為了冠軍,交付8589輛,小鵬位居第二,交付了8040輛。而一直以來的銷冠蔚來僅交付了7931輛,被小鵬和理想反超,“掉隊”到了第三位。蔚來老大的位置沒了,“蔚小理”變成了“理小蔚”。

資料來源/公司官網、財報

二梯隊的造車新勢力都在發力迎頭趕上。比如,7月,哪吒汽車交付了6011輛車,同比增長達到392%,零跑交付了4404臺,同比暴漲666%。

對于靠銷量說話的新造車市場來說,蔚來不再高枕無憂,接下來面臨著如何提振交付量的難題。

三季度,受疫情以及供應鏈影響,蔚來沒給自己定過高的目標,蔚來預測三季度的車輛交付量在2.3萬輛到2.5萬輛之間,較2020年同期增長約88.4%至104.8%,較2021年第二季度增長約5%至14.2%。

在銷量之外,車企是否能省錢、是否會花錢、是否虧損收窄也很重要。

資料來源/公司財報

財報顯示,蔚來二季度營收為84.5億元,同比增長127.2%,環比增長5.8%,相比一季度的增速稍有減緩。

一季度,蔚來最值得關注的點就是毛利率得到了大幅度的改善。但是到了二季度,蔚來整車毛利率(只算賣車的毛利率)為20.3%,比一季度的21.2%不升反降。至于綜合毛利率(包括賣車、賣軟件、電池等等收入下的毛利),本季度為18.6%,而一季度為19.5%,同樣下滑了。

資料來源/公司財報

2020年二季度,蔚來的毛利率開始轉正。此后的連續三個季度,毛利率(包括整車以及綜合毛利率)都是穩步上升的。但到了最新的二季度,蔚來的毛利率出現了近一年來的首次下滑。

按照車企的常規操作,一旦銷量上升,單車成本會越來越低,單車利潤會越來越高。但從這一季度看,盡管車賣得多了,蔚來卻沒能展現出與之相匹配的財務狀態。

至于造血能力上,蔚來的表現變得糟糕了——虧損不僅沒能進一步收窄,反而擴大了。

根據財報,蔚來二季度的凈虧損為5.87億元,與今年一季度4.51億元的凈虧損相比增加了1.36億元。

不過,蔚來的解釋是,如果不算股權獎勵支出以及可贖回的非控制股東權益的收益(也就是股票利息),蔚來的(Non-GAAP)凈虧損為3.35億元,虧損沒那么嚴重。

整體來看,蔚來二季度的車輛交付和財務數據相比去年都有好轉,但相比今年一季度并未看到明顯的上升趨勢。蔚來需要考慮如何保持快速增長,同時如何降本增效。

將推出新品牌,高端市場賣不動了?

蔚來7月份交付量不及小鵬理想,蔚來給出的解釋是,供應鏈產能未能滿足需求。

在上一季度的電話會議中,李斌也指出,受芯片短缺與電池供應不足影響,目前合肥工廠的產能不足4000輛/月。因為芯片短缺,蔚來3月份甚至停產了5天。但是相比較而言,小鵬、理想,以及體量更大的特斯拉,反而沒有因為供應鏈問題而過多地影響產能。

從目前釋放的信號來看,蔚來一方面把自己的寶押在了出海業務上。而出海的第一站就是挪威。

挪威對于電動車的認可度極高,全國65%以上的新車都是電動車。這對于電動車車企來說,是一塊寶藏市場。

去年9月份,國內的各家造車新勢力就已經紛紛出海挪威市場了。小鵬今年已經出口了第二批的G3,蔚來首批用于用戶交付的ES8預計將于今年9月在挪威開放預訂和交付。

但出口挪威,蔚來基本上沒考慮短期內賺錢。按照蔚來創始人李斌的說法,他對挪威市場不設銷售目標,大體上不追求盈利。大手筆投放挪威,也主要是為了打出口碑,從而撬動整個歐洲市場。

而在另一方面,蔚來把寶押在了中低端市場。

前面提到,蔚來在7月份的銷量掉隊了。蔚來主打高端市場,銷量自然不能和售價十幾萬的品牌相比。但是,在銷量為王的大環境下,蔚來不得不尋找出路。

通常情況來看,豪華車品牌需要一個能夠走量的車型或子品牌,去搶占更大范圍的市場。理想汽車在年初就明確,要將售價下探至15萬元。小鵬汽車本來主打的就是15-25萬元的中高端的市場。

蔚來或許也準備做“副品牌”。7月30日,有媒體曝出,前WeWork大中華區總經理艾鐵成已經加盟蔚來,出任戰略新業務副總裁,直接向蔚來CEO李斌匯報。艾鐵成在蔚來負責的新業務就是副品牌,副品牌車型售價大約在15-20萬元之間。對此,蔚來回應稱:“不予置評?!?/p>

在二季度的電話會議上,李斌明確了一些副品牌的信息:“蔚來進入大眾市場的相關準備工作也已經提速。我們將通過新的品牌進入大眾市場,目前已建立了核心團隊,邁出了重要的一步?!?/p>

而當下,面對競爭日益白熱化的市場,蔚來能打的牌反倒不多。

蔚來的車型已經很久沒更新了,而理想、小鵬在5月份剛更新了車型。理想、小鵬的新改版車型,如今正在爆發出強大的生命力。一個最明顯的證據就是,今年5月份,理想推出了2021款理想ONE新車,隨后6、7月份,理想實現了銷量爆發。

蔚來接下來的增長,將依托新車型的起量。但按照財報披露,直到明年,蔚來才會推出三款基于蔚來技術平臺2.0的新產品,其中包括智能電動轎車 ET7。在電話會議中,蔚來透露,2022年三款車型中的一款車型會比現有的所有車型售價要低。

在找錢的速度上,蔚來依舊慢了半拍。如今,造車新勢力們紛紛選擇回港雙重上市,首個回港上市的名額被小鵬搶走了,理想也在今日在港股掛牌上市。

但是蔚來由于涉及用戶信托持股等問題而被推遲上市計劃。所謂的用戶信托持股,也就是蔚來創始人李斌拿出自己所持三分之一、即5000萬股的蔚來股票,將其收益處分權交給用戶。

另外,蔚來靠著服務、品牌溢價在高端市場確實有了一席之地。

如今,蔚來還在不斷強調自己的高端定位。蔚來最高端的用戶俱樂部——EP Club最近被炒得很火。

蔚來公布的2021年度EP Club入會規則顯示,想要進入俱樂部,除了花1000多萬元購買EP9成為十年會員外,還要通過積累“蔚來值”獲得年度會員或者體驗會員。而獨立投資蔚來超充站、復購以及拉新則成為了車主積累“蔚來值”、加入EP Club的重要手段。

這些高端用戶為蔚來貢獻了不少銷量和業績。根據蔚來披露的信息,2021年度EP Club成員人均賣車為25輛。如果按照車輛平均40萬元的價格來計算,那么EP Club人均銷售額就突破了1000萬元。

但高端市場的這套玩法能否持續有效還是一個未知數。從目前略顯疲軟的交付量來看,下半年的蔚來還有一場硬仗要打。



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責任編輯:鄭伊丹
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